Les données successives de l’économie turque ces dernières semaines révèlent que les chocs extérieurs ont rendu plus visibles les vulnérabilités intérieures. L’augmentation du déficit du compte courant à 7 milliards 501 millions de dollars en février a attiré l’attention non seulement comme une détérioration mensuelle, mais aussi comme le déficit le plus élevé depuis avril 2025. Compte tenu de la pression sur les prix de l’énergie, la balance du commerce extérieur et les mouvements de capitaux, il est indiqué que la détérioration de la balance courante n’est peut-être pas temporaire mais s’inscrit dans le cadre d’une turbulence plus large. D’autre part, les dernières déclarations du directeur général de la Türkiye İş Bankası, Hakan Aran, ont été suivies avec attention dans les milieux économiques. Aran a déclaré que la conjoncture actuelle façonnée par la guerre ne permet pas de mettre en œuvre le programme anti-inflationniste, et a soutenu que le programme anti-inflationniste devrait être suspendu et qu’il faudrait se concentrer sur un nouveau cadre basé sur la transformation de l’industrie.
LES RÉSERVES ONT AUGMENTÉ
Malgré les signaux négatifs sur le front économique, certains signes de reprise sur les marchés monétaires ont été observés ces dernières semaines. L’augmentation des réserves de la Banque centrale à 170,9 milliards de dollars la semaine dernière est interprétée comme une évolution qui pourrait apporter un soulagement pendant un certain temps, notamment du côté du taux de change et du financement extérieur. Bien que certains estiment que l’augmentation des réserves pourrait réduire la possibilité d’une nouvelle hausse des taux d’intérêt, les analystes estiment que les développements récents indiquent que l’amélioration des réserves progresse sur un terrain fragile. L’une des évolutions notables est la baisse des dépôts en devises. La diminution des dépôts en devises de près d’un milliard de dollars la semaine dernière a été interprétée comme un léger affaiblissement de la demande de devises. Cette évolution est considérée comme un élément susceptible d’apporter un certain soulagement à la Banque centrale à court terme.
L’ACCÈS AU CRÉDIT EST DEVENU DIFFICILE
D’un autre côté, l’évolution des prix intérieurs révèle également une situation complexe dans les différentes couches de l’économie. Alors que l’indice des prix des logements a augmenté de 2 pour cent par rapport au mois précédent en mars et atteint 219,7 ; L’augmentation annuelle était de 26,4 pour cent. Cependant, la dévaluation réelle du logement au cours de la même période était de 3,4 pour cent, ce qui montre que même si les prix augmentaient nominalement, ils restaient en deçà de l’inflation. Selon les analystes, à une époque où l’accès au crédit est devenu difficile et où la croissance des revenus est inférieure à l’inflation, le marché immobilier est coincé entre hausse nominale et contraction réelle.
REFLET DE L’IMPRESSION
Les données sur le crédit dans le secteur bancaire révèlent également que la pression sur l’économie ne se limite pas à la production et à l’équilibre extérieur. Alors que l’augmentation annuelle du total des prêts a atteint 40 pour cent, celle des prêts aux particuliers et aux PME a été de 47 pour cent. Bien que ce tableau semble à première vue indiquer une expansion du crédit, la hausse des taux des prêts non performants au cours de la même période s’est transformée en un indicateur frappant. Au total, le taux de prêts non performants a augmenté à 2,7 pour cent. Ce taux a été enregistré à 4,3 pour cent pour les prêts aux particuliers et à 3,4 pour cent pour les prêts aux PME.
LA GUERRE CHOQUÉE
La forte fluctuation de la position nette de change de la Banque centrale au cours des dernières semaines est devenue l’un des titres les plus clairs montrant les blessures infligées à l’économie par la guerre. Au cours de la période de cinq semaines comprise entre le 27 février et le 3 avril, la position de change nette, hors NDF, s’est détériorée de 59,1 milliards de dollars. Puis, entre le 3 et le 15 avril, il y a eu une récupération de 22,3 milliards de dollars. Sur le plan mondial, l’une des variables les plus importantes susceptibles d’apporter un soulagement à la Turquie est le prix du pétrole. Maintenir les prix en dessous de 100 dollars est considéré comme un seuil critique pour les pays importateurs d’énergie comme la Turquie.
L’EMPLOI A DIMINUÉ
Commentant le dernier tableau, l’expert-économiste Barlas Yurtsever a déclaré : « Lorsque toutes les données sont mises côte à côte, le tableau qui apparaît devient clair : l’économie turque est confrontée à la fois à un choc externe et à des problèmes structurels qui s’accumulent à l’intérieur. La forte détérioration du déficit du compte courant, atteignant 7 milliards 501 millions de dollars, dans l’industrie. La perte d’emploi de 156 000 personnes, les risques croissants dans le système de crédit et la forte érosion de la position nette en devises montrent que la fragilité de l’économie s’est aggravée non seulement dans un domaine mais sur plusieurs fronts.» dit-il.
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