Le vice-gouverneur de la Banque centrale (CBRT), Cevdet Akçay, a déclaré que le cycle de réduction des taux d’intérêt n’était pas évalué pour le moment et que la position stricte serait maintenue lorsque les réductions commenceraient.
Dans sa première interview depuis qu’il a pris ses fonctions comme l’un des architectes du retour à des politiques économiques rationnelles à la CBRT il y a environ un an, Akçay a souligné que la position stricte de la politique monétaire sera maintenue avec « patience et détermination ».
Dans son entretien avec Reuters, Akçay a déclaré : « Les baisses de taux d’intérêt ne sont pas à notre ordre du jour pour le moment » et a ajouté :
«Une baisse des taux d’intérêt ne sera pas à l’ordre du jour tant qu’un déclin permanent de la tendance principale de l’inflation mensuelle ne sera pas observé et que d’autres indicateurs que nous suivons de près ne seront pas accompagnés de cette baisse.»
Akçay a déclaré que la «condition préalable» pour évaluer le cycle d’assouplissement de la politique monétaire est une baisse significative et permanente de la tendance sous-jacente de l’inflation mensuelle.
Akçay a déclaré que les banques centrales ont tendance à rester prudentes, à ne pas renoncer à leurs précautions et « préfèrent commettre des erreurs en restant prudentes » et a déclaré :
«Il pourrait s’agir d’un risque de résurgence de l’inflation en raison d’une baisse précoce des taux, ou d’une situation dans laquelle une période de resserrement excessive ou inutilement prolongée conduirait à un atterrissage brutal.»
Akçay a déclaré : «La réduction des taux d’intérêt n’est pas à l’ordre du jour pour le moment parce que les conditions actuelles en Turquie créent un risque plus élevé dans le premier cas.»
IL N’Y AURA AUCUNE CHAMBRE LAISSÉE DANS LE DOUTE AVEC UNE STAND SERRÉ
Akçay a déclaré qu’ils maintiendraient la politique monétaire stricte jusqu’à ce que des «améliorations permanentes» soient obtenues dans la tendance principale de l’inflation mensuelle, des anticipations d’inflation et de l’équilibre de la demande intérieure.
«Bien qu’un cycle de réduction des taux d’intérêt ne soit pas actuellement évalué, ce processus sera géré en donnant un signal sans équivoque que l’orientation stricte de la politique monétaire sera maintenue lorsque les réductions commenceront», a-t-il déclaré.
L’attente médiane de l’enquête Reuters est que la CBRT réduira les taux d’intérêt de 500 points de base au dernier trimestre de cette année, mais les déclarations d’Akçay pourraient retarder ces attentes. Même s’il existe une minorité sur les marchés selon laquelle la première baisse des taux d’intérêt pourrait commencer en septembre, les économistes estiment que la plupart des réductions se poursuivront jusqu’à l’année prochaine. Selon l’enquête Reuters, une baisse des taux d’intérêt de 2 250 points de base est attendue de la part de la CBRT d’ici fin 2025.
LES MÉNAGES SONT pessimistes face à l’inflation
Déclarant que les acteurs du marché surveillent de près les attentes d’inflation des entreprises et des ménages, Akçay a déclaré : « Malheureusement, seules les attentes des acteurs du marché ont commencé à converger vers nos prévisions pour la fin de cette année. Les ménages sont relativement moins sensibles aux prévisions de la Banque centrale. «Il préfère rester sur le côté», a-t-il déclaré.
Alors que les économistes prévoient que l’inflation chutera à 30 pour cent après 12 mois, selon l’enquête actuelle de la CBRT, les attentes des ménages pour juillet sont de 72 pour cent et celles des entreprises de 55 pour cent, soit bien au-dessus du marché.
LES ENTREPRISES ONT UN EFFET SIGNIFICATIF SUR LA DOSE DU RALENTISSEMENT
«Comme elles jouent un rôle déterminant dans la détermination des prix, la convergence des anticipations d’inflation des entreprises vers la fourchette de prévision de la Banque centrale a un impact significatif sur la dose de ralentissement économique nécessaire pour réduire l’inflation», a déclaré Akçay.
«Plus les prévisions de la Banque centrale seront utilisées comme indicateur dans les processus de tarification et budgétaires des entreprises, moins le coût de la réalisation de nos objectifs d’inflation en matière de production et d’emploi sera faible», a-t-il déclaré.
Akçay a déclaré : « Plus les attentes resteront insensibles et insensibles à notre position stricte, plus le coût de la politique de désinflation sera élevé en termes de production et d’emploi. »
L’IPC POURRAIT ÊTRE PLUS ÉLEVÉ QUE ATTENTES EN JUILLET
Déclarant que la tendance principale de l’inflation mensuelle a diminué à environ 2 pour cent en juin, Akçay a déclaré que les ajustements des taxes et des prix dirigés contribueront à hauteur de 1,5 point supplémentaire à l’inflation mensuelle en juillet et se sont poursuivis comme suit :
«Cela augmente la possibilité d’une inflation plus élevée que celle attendue par les acteurs du marché en juillet.»
Les attentes de la CBRT concernant l’IPC pour juillet dans l’enquête auprès des acteurs du marché sont de 2,77 pour cent, mais certains économistes prédisent que l’IPC pourrait atteindre entre 3,5 pour cent et 4 pour cent ce mois-ci. L’enquête CPI de juillet de Reuters sera publiée la semaine prochaine.
Akçay a déclaré qu’il pourrait y avoir une «surprise» dans les deux sens en termes d’inflation mensuelle au cours de la période à venir, mais tant que cela ne créera pas de changement dans la tendance principale, cela ne «nécessitera» pas une réaction soudaine.
Déclarant que l’amélioration des réserves et la demande croissante de dépôts en TL « accroissent la confiance » dans l’accélération de la sortie des dépôts protégés par le taux de change, Akçay a déclaré : « Notre processus d’accumulation de réserves ne se déroule pas en ligne droite dans un environnement où les entrées de capitaux étrangers sont faibles. fort et fluctuant. »
Akçay a déclaré que la Banque centrale ne met pas en œuvre une politique de corridor et qu’elle est « vigilante » au quotidien.
LES CONTRAINTES DE CRÉDIT AGISSENT COMME ASSURANCE
Akçay a également souligné qu’ils ont augmenté la fonctionnalité du mécanisme de transfert en mettant fin aux swaps avec les banques et a déclaré :
«Les contraintes liées à la croissance du crédit servent d’assurance contre une croissance excessive du crédit tandis que nous ancrassons les anticipations d’inflation par une politique monétaire stricte.»
«Notre principal outil politique est le taux directeur», a déclaré Akçay, ajoutant que l’avantage des mesures macroprudentielles, qui sont complémentaires par nature, est «l’effet instantané».
Akçay a également déclaré que « les réglementations du système bancaire qui ont remplacé la politique monétaire » ont été réduites et simplifiées.
