La Réserve fédérale américaine (Fed), la Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BoJ) prendront cette semaine des décisions de politique monétaire dans l’ombre des risques inflationnistes.
Selon les informations compilées par le correspondant d’AA, alors que les investisseurs suivent les effets des prix élevés de l’énergie sur les perspectives d’inflation à l’échelle mondiale et les inquiétudes concernant la durabilité des investissements dans l’intelligence artificielle, les décisions en matière de taux d’intérêt qui seront annoncées par les trois principales banques centrales sont devenues au centre des préoccupations des marchés.
Les craintes d’une nouvelle escalade des tensions persistantes au Moyen-Orient ont récemment fait grimper les prix de l’énergie. Les prévisions selon lesquelles la hausse des prix du pétrole pourrait à nouveau accélérer l’inflation et que les banques centrales pourraient maintenir des taux d’intérêt plus élevés que prévu se renforcent.
La décision de la Fed sur les taux d’intérêt sera annoncée le mercredi 28 octobre, celle de la BCE le jeudi 29 octobre et celle de la BoJ le vendredi 30 octobre. Même si la Fed, la BCE et la BoJ devraient maintenir leurs taux directeurs constants lors de leurs réunions de cette semaine, la possibilité que ces banques augmentent leurs taux d’intérêt en décembre reste forte.
Les messages que les banques transmettront dans leurs textes de décision et les signaux de politique monétaire pour la prochaine période devraient également être décisifs sur l’orientation des prix des actifs.
LA FED ET SES MESSAGES
En tant qu’autorité monétaire la plus influente au centre du système financier mondial, la Fed a également le pouvoir de diriger les autres banques centrales.
De ce point de vue, les mesures que prendra la Fed, et en particulier les directives verbales données par son président, Kevin Warsh, devraient affecter l’évolution des conditions financières à l’échelle mondiale.
Les politiques prospectives qui seront présentées lors de cette réunion de la Fed, qui a augmenté le taux directeur de 25 points de base pour le porter dans une fourchette de 3,75 à 4 pour cent en septembre, sont importantes en termes de perspectives d’inflation et d’anticipations en matière de taux d’intérêt.
Les analystes ont déclaré que le taux d’inflation élevé aux États-Unis limite les attentes d’un assouplissement de la politique monétaire et renforce les estimations selon lesquelles les taux d’intérêt pourraient rester élevés pendant une longue période. C’est pourquoi les déclarations contenues dans le texte de décision de la Fed concernant les risques d’inflation et la possibilité d’un resserrement supplémentaire seront suivies de près en termes de rendements du dollar et des obligations américaines.
BANQUE CENTRALE D’EUROPE
L’évolution de l’inflation dans la zone euro, les perspectives de croissance économique et les effets possibles de la hausse des prix de l’énergie sur la stabilité des prix seront mis en avant lors de la réunion de la BCE.
La banque a augmenté ses trois principaux taux directeurs de 25 points de base en septembre. Outre la décision sur les taux d’intérêt lors de la réunion qui se tiendra cette semaine, les déclarations de la présidente de la BCE, Christine Lagarde, devraient donner des indications sur l’approche politique de la banque dans la période à venir.
La BCE devrait maintenir constants les trois principaux taux directeurs lors de la réunion en question. Toutefois, les attentes selon lesquelles la BCE pourrait augmenter ses taux d’intérêt lors de ses réunions ultérieures restent fortes en raison des prix élevés du pétrole et des risques d’inflation.
En outre, la pression vendeuse sur les obligations d’État françaises s’est intensifiée alors que l’intensification des manifestations de rue en France mettait en danger les finances publiques. Alors que le risque d’une hausse des coûts d’emprunt en France se propageant à toute la région persiste, la décision de la BCE cherchera à obtenir des signaux quant à savoir si elle prendra des mesures pour lutter contre cette situation.
Dans le même temps, le taux des obligations françaises à 10 ans a augmenté à 5,07 %, atteignant le niveau le plus élevé depuis 2002. De plus, pour la première fois depuis 2013, le taux des obligations françaises à 10 ans a dépassé le taux des obligations américaines à 10 ans.
Du côté des données macroéconomiques, l’indice des prix à la production (PPI) en Allemagne pour septembre a augmenté de 1,9 pour cent par mois et de 6,7 pour cent par an, au-dessus des attentes et en accélération par rapport au mois d’août. L’IPP du pays a enregistré sa hausse annuelle la plus rapide depuis mars 2023.
BANQUE CENTRALE DU JAPON
Même si la hausse des prix du pétrole due aux tensions au Moyen-Orient accroît les coûts de l’énergie et les craintes d’inflation, cette situation reste un facteur négatif, en particulier pour les économies asiatiques dépendantes des importations d’énergie.
L’inflation au Japon était de 2,1 pour cent sur une base annuelle en septembre, conformément aux attentes. L’inflation sous-jacente du pays a dépassé 2 pour cent en septembre pour la première fois en 9 mois. Le bond de l’inflation sous-jacente dans le pays, au-dessus de l’objectif d’inflation sous-jacente de 2% fixé par la BoJ, a renforcé les attentes « bellicistes » à l’égard de la banque.
Les marchés ont augmenté la possibilité que la BoJ laisse son taux directeur constant cette semaine, mais qu’elle augmente le taux d’intérêt lors de la réunion de décembre.
La BoJ a augmenté son taux directeur à 1,25 pour cent en septembre. Les perspectives d’inflation, d’augmentation des salaires et d’activité économique comptent parmi les facteurs déterminants des attentes concernant la politique monétaire de la BoJ.
Les exportations japonaises ont augmenté de 16,7 pour cent sur une base annuelle en septembre, restant inférieures aux attentes et ralentissant par rapport à août. L’augmentation des exportations japonaises s’explique par la forte demande de semi-conducteurs et de produits d’intelligence artificielle.
Les analystes ont souligné que les décisions des trois principales banques centrales, ainsi que les orientations concernant l’évolution future des taux d’intérêt, sont importantes pour l’évolution des marchés mondiaux.
On considère que si les risques d’inflation liés aux prix de l’énergie s’intensifient, l’anticipation d’un maintien des taux d’intérêt élevés pourrait exercer une pression à la hausse sur les rendements obligataires, ce qui pourrait avoir un impact sur les valorisations boursières et l’appétit pour le risque à l’échelle mondiale.
