Deutsche Bank a augmenté ses prévisions d’or par once à 4 450 dollars pour 2026. L’estimation précédente était de 4 000 dollars. Selon la banque, l’once d’or devrait s’échanger entre 3 950 et 4 950 dollars l’once en 2026.
Le sommet estimé à 4 950 $/once représente environ 14 % de plus que les contrats à terme actuels à l’époque.
Raisons soutenant la prévision des prix
Selon Michael Hsueh, analyste chez Deutsche Bank, cette hausse est soutenue par une combinaison de flux stables à court terme, d’indicateurs techniques positifs et de tendances actuelles de l’offre et de la demande en faveur de l’or :
Force structurelle de la demande
Hsueh affirme que la demande inélastique des banques centrales et les investissements des ETF ont poussé l’offre de bijoux hors du marché.
L’augmentation globale de la demande dépasse l’augmentation globale de l’offre.
Achats de la banque centrale
L’analyste s’attend à ce que les achats du secteur officiel augmentent à nouveau en 2026, après une légère baisse en 2025.
Des enquêtes auprès des gestionnaires de réserves montrent que les banques centrales envisagent d’augmenter leurs allocations d’or.
Au troisième trimestre, la demande officielle a été la troisième plus élevée jamais enregistrée en termes de dollars, malgré la hausse des prix.
Demande des investisseurs
Les fonds négociés en bourse (ETF) sont revenus cette année à une phase d’accumulation nette après quatre années de cassure.
Hsueh fait valoir que la récente phase de vente rapide mais à court terme montre que le support au niveau de 3 900 $/once sera maintenu.
Réponse de l’offre limitée
En 2026, l’offre devrait augmenter légèrement et la production minière devrait s’établir à environ 3 715 tonnes.
Hsueh note que les réponses en matière de production ont été retardées et que les hypothèses de prix à long terme de l’industrie minière sont encore bien inférieures aux niveaux du marché. Cela montre que l’élasticité de l’offre reste faible malgré des hausses significatives des prix.
Risques potentiels
Les risques potentiels pesant sur les perspectives de l’or incluent une correction boursière plus profonde, des baisses de taux d’intérêt moins importantes que prévu de la part de la Fed ou un fort ralentissement des achats officiels.
