Karahan a visité le bureau de New York de l’Agence Anadolu (AA) lors de ses contacts aux États-Unis.
En répondant aux questions sur l’ordre du jour, Karahan a déclaré qu’ils avaient évalué la baisse de la tendance principale en raison de l’effet d’une politique monétaire stricte plutôt que des effets de base de l’inflation dans l’inflation.
Karahan, le reste de l’année dans la baisse de l’inflation sera efficace pour l’amélioration de l’amélioration, «24 pour cent de l’année, objectif d’inflation pour atteindre ce que nous devons faire». Il a dit.
Soulignant qu’ils poursuivront la position d’une politique monétaire stricte, Karahan a déclaré qu’il était extrêmement important pour la demande de poursuite de la baisse de l’inflation de suivre les niveaux désinflationnistes.
«Nous n’autoriserons pas les conditions de demande pour perturber le processus de désinflation.» Karahan, le taux de change individuel protégé des comptes de dépôt à la Lira turque, la transition vers la transition vers la transition vers la transition, a-t-il noté.
Le président de la CBRT, Karahan, tout en déterminant l’intérêt politique à l’avenir, la priorité sera de fournir l’étanchéité requise par la voie de désinfission, soulignant: «L’inflation continuera à stricter la politique monétaire jusqu’à ce que la stabilité du prix soit atteinte». évalué.
Les réponses de Karahan aux questions du correspondant de l’AA sur diverses questions de la lutte contre l’inflation à la politique de l’argent et des intérêts, des dépôts de protection des taux de change à la LIRA turque aux prêts en devises étrangères:
Question: En janvier, l’inflation a été élevée, mais nous avons vu une baisse en février. Comment devrions-nous lire les données d’inflation dans la période à venir?
Réponse: L’inflation annuelle s’étend depuis son sommet en mai 2024. Une partie importante de la baisse observée au cours des premiers mois du processus de désinflation était due à l’effet de base des développements de l’été 2023. Au cours de cette période, nous avons tiré l’accent sur les développements mensuels des prix afin de diriger les attentes de l’intérêt politique pour la santé. À cet égard, nous examinions la tendance des derniers mois des principaux indicateurs de tendance sans saisonnalité. À ce stade, nous évaluons que la diminution de l’inflation est due à la baisse de la tendance principale due à une politique monétaire stricte plutôt qu’à ses effets de base. Dans le reste de l’année, l’amélioration de la tendance principale sera efficace dans la baisse de l’inflation. De plus, il existe des situations dans lesquelles les méthodes de purification saisonnières ne peuvent pas saisir la saisonnalité changeante après l’épidémie. Lorsque ceux-ci sont mis en place, nous évaluons que la comparaison des principaux indicateurs de tendance au même mois de l’année précédente sera plus saine.
Lorsque nous examinons les principaux indicateurs de tendance de février, nous voyons que l’indice B, sans saison, de 4,3% en 2024 à 2,8% en 2025 et l’indice C est passé de 3,7% à 2,4%. Comme on le sait, ces deux indices augmentent en janvier, février et juillet sous l’influence de facteurs temporaires en dehors du domaine de la politique monétaire. Au cours de ces mois, les indicateurs liés à la distribution tels que la médiane et le satrım peuvent donner une meilleure idée du cours de l’inflation. Les augmentations de prix médians, l’année dernière en janvier-février de 4,7% au cours du mois du mois, sont tombées à 2,1% au cours de la même période. Nous avons vu une baisse similaire de Satrım. Lorsque nous assemblons tous ces éléments, nous voyons que la tendance principale mensuelle a diminué dans les indicateurs B et C pour un tiers dans les indicateurs B et C, et en médian et satrım jusqu’à la moitié.
«Nous ferons tout ce qu’il faut pour atteindre notre objectif»
Afin de comprendre la dynamique de l’inflation, il est utile d’examiner l’inflation sur la base des éléments inférieurs. Dans le contexte des développements annuels de l’inflation, nous considérons que l’inflation des marchandises est faible, et du côté du service, les niveaux sont démarrés, mais le niveau est élevé. Ici, les articles de location et de formation ayant une forte tendance à indexer sur le prix dépendant du temps et l’inflation antérieure sont importants. L’inflation annuelle des loyers, 121% en février de l’année dernière, cette année est venue à 97%. Dans cet élément, les deux niveaux sont élevés et la désinflation est lente. De même, nous observons une amélioration limitée de l’éducation.
D’un autre côté, nous constatons une amélioration significative des éléments plus sensibles à la politique monétaire dans le groupe de services. Par exemple, l’inflation des restaurants et des hôtels est passée de 95% à 46%. Cela montre que la fermeté monétaire est efficace pour réduire ce type d’inflation de service.
Nous ferons tout ce qu’il faut pour atteindre notre objectif d’inflation, ce qui est de 24%. Nous continuerons de réduire l’inflation conformément à nos objectifs de fin d’année en poursuivant notre stricte position de politique monétaire.
Question: Au quatrième trimestre de l’année dernière, la demande a été forte. Que signifie ces données pour l’apparence de l’inflation?
Réponse: Nous suivons des données telles que les dépenses de cartes, la croissance du crédit et les ventes au détail afin de comprendre les conditions de demande sans divulguer les données sur le revenu national pour le quatrième trimestre. Les données ont montré qu’au quatrième trimestre, la demande était des niveaux résistants, mais désinfressifs. Les données de croissance pertinentes décrites fin février ont montré que la demande était plus forte que notre supposition. En fait, nous l’avons souligné dans le dernier texte de décision PPK. Il est extrêmement important pour la demande de suivre aux niveaux des désinflationnistes pour la poursuite de la diminution de l’inflation. À cet égard, lorsque nous examinons les données décrites au premier trimestre, nous voyons que les ventes au détail maintiennent son pouvoir en janvier et, d’autre part, le commerce des véhicules et les volumes de commerce en gros ont diminué. La croissance du crédit est plus modérée que le quatrième trimestre. Les données de dépenses de cartes indiquent un cours plus faible en janvier et février.
Par conséquent, les indicateurs de demande actuels pour le premier trimestre contiennent une certaine incertitude, mais impliquent que les dépenses de consommation sont plus modérées après l’augmentation du trimestre précédent. Nous continuerons d’évaluer cette apparence avec l’accumulation d’indicateurs de demande pour le premier trimestre. Nous n’autoriserons pas les conditions de demande pour perturber le processus de désinflation.
Question: En janvier, nous avons vu une augmentation du déficit du compte courant. La politique monétaire continue d’avoir lieu dans la Lira turque dans vos textes. Pouvez-vous évaluer la véritable évaluation et le déficit du compte courant dans la LIRA turque pour 2025?
Réponse: Lorsque nous examinons les développements de solde actuels, nous constatons que le taux de déficit du compte courant au revenu national est passé de 5% à 0,8% à la fin de l’année. Compte tenu du taux moyen du déficit du compte courant au revenu national au cours des 20 dernières années, le ratio de 0,8% est assez faible par rapport aux moyennes historiques. Les données récentes indiquent une légère augmentation du déficit du compte courant en 2025.
Lorsque nous examinons les facteurs qui peuvent affecter l’équilibre actuel en 2025, les incertitudes liées au commerce mondial mettent en évidence les risques basés sur l’exportation. Nous avons également observé un cours élevé en matière d’importations de biens de consommation. Cependant, en 2025, le ratio du déficit du compte courant au revenu national était supérieur à 2024, mais nous nous attendons à ce que la moyenne à long terme reste claire.
Lorsque nous arrivons à une évaluation réelle, la politique monétaire que nous avons mise en œuvre n’a pas de conception axée sur une évaluation réelle dans la LIRA turque. Nous n’avons aucun objectif du niveau ou du changement de taux de change. Notre position déterminée dans la politique monétaire suscite une augmentation de l’intérêt pour la Lira turque. En conséquence naturelle de cet intérêt, nos réserves augmentent, tandis que le taux de change est réalisé.
Afin d’évaluer l’apparence récente, nous pouvons examiner les préférences des résidents domestiques. Récemment, les taux d’intérêt turcs de dépôt LIRA et le dépôt turc Lira et les taux de retenue des fonds du marché monétaire ont augmenté. Nous avons pris des mesures qui ont accéléré la sortie des «dépôts protégés au taux de change». En décembre 2024, nous avons apporté des modifications qui réduisent les rendements des comptes KKM. En janvier, nous avons supprimé des comptes à long terme et finalement mis fin à l’ouverture du compte juridique et à la rénovation des entités juridiques en février. Malgré tous ces développements, nous voyons que l’intérêt pour la Lira turc se poursuit. Lorsque nous examinons les comptes KKM individuels, le taux de rendement en devises étrangères en janvier était de 10% et le taux de séjour dans la LIRA turc était de 25%. En février, un changement limité a été observé à ces taux. Le taux de rendement en devises était de 12% et le taux de datation dans la Lira turc était de 23%. Ces développements montrent que la transition des comptes KKM à la LIRA turque est supérieure à la transition vers des devises étrangères.
«Nous poursuivrons notre stricte position de politique monétaire»
Encore une fois, je voudrais souligner que lors de la détermination de l’intérêt politique dans la période à venir, notre priorité sera de fournir l’étanchéité requise par le chemin de désinfission. Nous poursuivrons notre position stricte sur la politique monétaire jusqu’à ce que la baisse permanente de l’inflation et de la stabilité des prix soit obtenue. Notre position déterminée dans la politique monétaire soutiendra l’intérêt pour la Lira turque.
Question: Vous avez réduit la limite de croissance à 1% des prêts en devises en janvier. Avec un nouveau règlement début mars, cette limite a été réduite à 0,5% et la portée d’exception a été réduite. Quelle est la raison de cette décision? Le ralentissement souhaité des prêts en devises est-il avec le nouveau règlement?
Réponse: La politique monétaire serrée, comme nous le visons, resserre le marché du crédit turc Lira, mais les prêts en devises (YP) deviennent relativement moins coûteux en raison du cours stable du taux de change. En fait, depuis la fin de 2023, le secteur réel a fourni un financement environ 50 milliards de dollars de cette manière. Cette forte croissance du crédit, l’expansion monétaire et les risques à la position de change du secteur réel. De plus, l’augmentation du prêt YP augmente la demande de liquidité de change dans le système financier. En particulier, nous avons vu que cette situation a provoqué une augmentation des taux d’intérêt du compte de dépôt de change (DTH) et augmente le risque de dollarisation de dépôt. En janvier, nous avions déjà un peu réduire la limite de croissance des prêts YP, mais au premier trimestre, l’augmentation du prêt YP s’est poursuivie et cette augmentation provenait des éléments qui étaient largement exemptés des limites de croissance. Conformément à ces observations, nous avons réduit les deux champs d’exception et la limite de croissance des prêts YP.
Tôt pour dire quelque chose après l’arrangement est encore un flux de données limité. Nous évaluons que ces changements renforceront le mécanisme de transfert monétaire et réduiront les risques sur la stabilité des macro-finances.
