Après que la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) ait réduit son taux directeur de 100 points de base, le faisant passer de 38 pour cent à 37 pour cent, lors de la réunion du Comité de politique monétaire (PPK), tous les regards se sont tournés vers la dernière situation des marchés et les données reflétées par l’économie. Avant la décote, les marchés s’attendaient généralement à une décote de 150 points de base. Cependant, le MPC a pris une mesure plus prudente et a préféré une réduction de 100 points de base. Suite à la décision sur les taux d’intérêt, les premières réactions des marchés ont été suivies au travers d’indicateurs de risque et de mouvements de capitaux. Alors que la prime de risque de crédit (CDS) à 5 ans de la Turquie était de 219 avant la décision, elle est tombée à 204 après la baisse des taux d’intérêt. Cette baisse des CDS a été enregistrée comme l’un des indicateurs importants montrant que la perception à l’égard des actifs turcs est récemment entrée dans une direction plus équilibrée.
CHANGEMENT D’UN AN
La dernière décision de la Banque centrale est considérée comme une continuation du processus de politique monétaire. Au cours de la même période l’année dernière, le taux directeur était de 45 pour cent. Ainsi, le taux directeur a diminué au total de 8 points au cours de la dernière année. Sur le front des changes, il convient de noter une évolution volatile mais maîtrisée. Le taux de change dollar/TL, qui était d’environ 35 TL au début de 2025, est aujourd’hui supérieur à 43 TL. Alors que l’augmentation du taux de change était d’environ 23 pour cent au cours de la dernière année, le taux de change euro/TL est passé de 37 TL à 50 TL au cours de la même période, soit une augmentation proche de 35 pour cent.
AUGMENTATION DES INVESTISSEURS ÉTRANGERS
D’autres données économiques continuent également d’attirer l’attention. Selon les données de la Banque centrale, les investisseurs étrangers ont fait une forte entrée sur les marchés turcs la semaine dernière. OuiAlors que les achats d’actions étrangères se sont élevés à 196,6 millions de dollars, le montant des achats de titres de dette intérieure du gouvernement a atteint 1 milliard 97,4 millions de dollars. Ainsi, au cours des trois premières semaines de l’année, l’afflux total d’investisseurs étrangers s’est élevé à 536,74 millions de dollars en actions et à 2 milliards 250 millions de dollars en obligations d’État. Les analystes ont souligné qu’un afflux de capitaux étrangers d’une telle ampleur n’avait pas été observé depuis longtemps.
RÉCUPÉRATION DANS LES RÉSERVES
L’augmentation des réserves de la Banque centrale a également atteint des niveaux remarquables. Alors que les réserves brutes ont augmenté à 205,2 milliards de dollars, les réserves nettes hors swaps ont augmenté à 78,8 milliards de dollars.. Outre cette amélioration des réserves au cours de l’année dernière, l’expiration massive du stock de dépôts protégés contre le taux de change (KKM), d’un montant d’environ 143 milliards de dollars, a contribué à réduire la pression sur le système financier.
RALENTISSEMENT DANS L’INDUSTRIE
Aux évolutions positives de l’économie s’ajoutent également des données négatives. Les signes de ralentissement persistent sur le front du secteur réel. Le taux d’utilisation des capacités dans l’industrie manufacturière a diminué de 0,3 point en janvier par rapport au mois précédent, tombant à 74,1 pour cent. Ce taux est interprété comme la perte de dynamique de la production industrielle se reflète également dans l’utilisation des capacités.
SOLDE À L’EXPORTATION
L’une des données intéressantes concerne les chiffres concernant le tableau des exportations. Alors que la Turquie avait un déficit commercial extérieur par rapport à seulement 4 des 20 pays vers lesquels elle exportait le plus en 2021, ce nombre est passé à 8 en 2025. Selon les analystes, ce changement montre que la Turquie est passée à une position plus importatrice sur les marchés vers lesquels elle exporte. Commentant les données, le chercheur d’opinion publique Volkan Tebrizcik a déclaré : « Cette tendance coïncide également avec la transformation de la structure de production. Même si la croissance de l’emploi dans l’industrie manufacturière reste limitée, la part du secteur des services augmente rapidement. «Une composition de la croissance basée sur la consommation plutôt que sur la production se reflète directement dans la balance du commerce extérieur», dit-il.
FAITS SAILLANTS DE LA DEUXIÈME MI-TEMPS
Attirant l’attention sur les prévisions de croissance de 3,8 pour cent pour 2026 dans le programme à moyen terme, le professeur Sefer Şener a souligné l’importance d’une structure économique axée sur la production et l’exportation. Şener a déclaré que rendre la croissance permanente ne sera possible qu’en renforçant la capacité industrielle et de production, et a déclaré : « Le processus d’équilibrage sera mis en avant au premier semestre. Des signaux économiques plus positifs apparaîtront dans la seconde moitié de l’année.
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