Après huit ans à la tête de la banque centrale, le président de la Réserve fédérale américaine (Fed), Jerome Powell, présidera la dernière réunion calendaire du Comité fédéral de l’open market (FOMC) avant la fin officielle de son mandat le 15 mai.
Powell, qui a fait face aux grands chocs de l’histoire économique moderne lors de son mandat de président de la Fed en 2018, devrait officiellement prononcer ses derniers messages en tant que président lors de la réunion de politique monétaire de cette semaine.
Mais le processus controversé de confirmation de son successeur, Kevin Warsh, ne permet pas de savoir si le passage de relais à la Fed aura lieu à temps.
UNE PRÉSIDENCE QUI A COMMENCÉ AVEC LA NOMINATION RÉPUBLICAINE ET A CONTINUÉ À L’ÈRE DÉMOCRATIQUE
Powell arrive à la Fed avec une vaste expérience professionnelle, ayant travaillé pendant de nombreuses années comme avocat et banquier d’investissement avant de rejoindre la fonction publique. Powell, qui a été sous-secrétaire adjoint et sous-secrétaire au Département du Trésor sous l’administration de George W. Bush, a été nommé au conseil d’administration de la Fed par l’ancien président américain Barack Obama en mai 2012.
Au cours de son premier mandat de président, le président américain Donald Trump n’a pas nommé pour un second mandat la présidente de la Fed Janet Yellen, nommée par son prédécesseur, et a choisi Powell pour ce poste.
Powell, qui est le « seul président de la Fed sans diplôme en économie » depuis près de 40 ans grâce à sa formation en politique et en droit, a succédé à Yellen le 5 février 2018 et est devenu le 16e président de la banque.
Même si les quatre premières années de mandat de Powell ont été marquées par de vives critiques de la part de Trump, « déçu » par la hausse des taux d’intérêt, il s’est distingué par ses efforts pour préserver l’indépendance de l’institution.
Powell, qui a été reconduit pour un second mandat à la présidence de la Fed par le président démocrate Joe Biden le 23 mai 2022, a ainsi renouvelé la confiance au-delà des partis politiques. La reconduction par Biden de Powell au poste de président de la Fed a été interprétée comme un message de stabilité alors que les effets économiques de l’épidémie de Covid-19 se poursuivent.
Powell s’est retrouvé dans une atmosphère politique beaucoup plus dure lorsque Trump est devenu président des États-Unis pour la deuxième fois le 20 janvier 2025.
Powell, qui n’a pas cédé aux appels agressifs de réduction des taux d’intérêt de la Maison Blanche, a été soumis aux critiques sévères de Trump, souvent à la limite des insultes, et a été accusé d’être « trop tard » pour des baisses de taux d’intérêt. La tension en question a pris une nouvelle dimension avec le lancement de diverses enquêtes contre la Fed sous l’administration Powell.
8 ANS À L’OMBRE DE CRISE, DE LA PANDÉMIE DE COVID-19 AUX GUERRES
Aujourd’hui, le bilan présidentiel de Powell, 73 ans, a été façonné par les épreuves les plus difficiles de l’histoire économique moderne, de la pandémie de Covid-19 à la guerre Russie-Ukraine et aux conflits au Moyen-Orient.
Powell a effectué une transition brutale d’un processus de normalisation à une gestion de crise sans précédent au cours des quatre premières années de sa présidence, 2018-2022. La Fed, présidée par Powell, qui a suivi une politique de resserrement comprenant une augmentation des taux d’intérêt et une réduction du bilan au cours de la première année de son mandat, a modifié cette approche en 2019.
Même si la banque a cessé d’augmenter ses taux d’intérêt début 2019, elle a adopté une approche plus favorable à la baisse des taux d’intérêt au cours du second semestre.
La crise économique provoquée par l’épidémie de Covid-19, qui a éclaté en Chine à la fin de la deuxième année de sa présidence et s’est propagée aux États-Unis début 2020, a été le plus grand test de Powell.
Durant cette période, l’activité économique s’est arrêtée avec les mesures de quarantaine prises contre l’épidémie, tandis que les pertes d’emplois ont atteint des niveaux historiques. Face à la contraction économique provoquée par l’épidémie, des politiques d’assouplissement historiques ont été mises en œuvre sur le front de la politique monétaire.
La Fed, qui a réduit ses taux d’intérêt à près de zéro en mars 2020 et procédé à des achats d’actifs à grande échelle pour fournir des milliards de dollars de liquidités au marché, a pris des mesures extraordinaires contre la crise provoquée par l’épidémie.
En août 2020, Powell a annoncé un changement significatif dans le cadre politique de la Fed, en annonçant que la banque viserait un taux d’inflation moyen de 2 %.
Au cours de la période de reprise des activités économiques après l’épidémie, des déséquilibres dans la chaîne d’approvisionnement et dans la main-d’œuvre sont apparus, ce qui a alimenté la hausse des prix.
Les liquidités injectées sur le marché par la Fed et les politiques expansionnistes qu’elle a mises en œuvre pendant l’épidémie de Covid-19 ont été considérées comme l’un des facteurs ayant ouvert la voie à la vague inflationniste qui a suivi.
Malgré la tendance à la hausse de l’inflation en 2021, Powell a fait valoir que les augmentations de prix étaient temporaires. Cependant, le point de vue de Powell a été sévèrement critiqué alors que l’inflation annuelle aux États-Unis a atteint en juin 2022 son plus haut niveau depuis 41 ans, à 9 %.
Alors que les effets de l’épidémie s’estompaient, la guerre russo-ukrainienne, qui a débuté en février 2022, a également perturbé les prix mondiaux de l’énergie et des produits alimentaires et a conduit la Fed à abandonner la thèse selon laquelle l’inflation était temporaire et à entamer le cycle de hausse des taux d’intérêt en mars 2022.
La Fed a augmenté ses taux d’intérêt 11 fois entre mars 2022 et juillet 2023 et a maintenu son taux directeur entre 5,25 et 5,50 %, le niveau le plus élevé enregistré depuis 2001, jusqu’en septembre 2024.
Alors que l’inflation commençait à ralentir, la banque a modifié son orientation politique et a commencé à réduire les taux d’intérêt en septembre 2024. Les réductions des taux d’intérêt se sont poursuivies au second semestre 2025, alors que des signes d’affaiblissement du marché du travail sont apparus.
La Fed, qui a réduit son taux directeur pour la dernière fois en décembre 2025, a adopté une attitude prudente et a maintenu son taux directeur constant lors des deux premières réunions de l’année, tenues en janvier et mars 2026, alors que les politiques tarifaires agressives de Trump et le choc énergétique résultant de la guerre entre les États-Unis, Israël et l’Iran fin février ont déclenché des pressions inflationnistes.
L’ÈRE POWELL AVEC DES DONNÉES DE 2018 À 2026
Lorsque Powell a pris ses fonctions, l’économie américaine semblait relativement stable.
En février 2018, l’inflation annuelle dans le pays était de 2,3 pour cent et le taux de chômage de 4,1 pour cent. Le taux directeur de la Fed se situait également entre 1,25 et 1,50 pour cent.
À l’heure actuelle, après les huit dernières années, le tableau révèle des perspectives macroéconomiques très volatiles.
Le taux d’inflation annuel, qui était tombé à 0,2 % en mai 2020, lorsque l’épidémie de Covid-19 s’est fait sentir le plus durement, a grimpé à 9 % en 2022 après l’épidémie et s’élève à 3,3 % en mars 2026.
Sur le marché du travail, le taux de chômage, qui était tombé à 3,5 pour cent en février 2020 avant l’épidémie de Covid-19, a bondi à 14,8 pour cent en avril 2020 et se maintient à 4,3 pour cent en mars 2026.
Le taux directeur du pays se situe actuellement entre 3,5 et 3,75 pour cent.
Le bilan de la Fed, qui a connu une expansion sans précédent sous la présidence de Powell, s’élève à environ 6 700 milliards de dollars en avril 2026, après avoir atteint un sommet d’environ 9 000 milliards de dollars en 2022 avec les interventions contre l’épidémie de Covid-19, contre 4 400 milliards de dollars début 2018.
Même s’il reste moins d’un mois avant le mandat de Powell, qui se terminera le 15 mai, on ne sait toujours pas quand Kevin Warsh, que Trump a nommé à la présidence de la Fed, pourra occuper ce siège après avoir reçu l’approbation du Sénat.
Warsh, un ancien membre du conseil d’administration de la banque, comparaîtra devant la commission des banques, du logement et des affaires urbaines du Sénat américain le 21 avril, mais la date d’une audience de confirmation formelle n’a pas encore été fixée en raison de querelles politiques à Washington.
Alors que le plus grand obstacle au processus de confirmation était l’enquête judiciaire contre Powell, initiée par l’administration Trump, concernant les coûts de rénovation du bâtiment de la Fed, à ce stade, les sénateurs démocrates ainsi que des personnalités telles que le sénateur républicain Thom Tillis avaient résisté à ne pas confirmer le candidat à la présidence de la Fed avant que cette enquête ne soit clarifiée.
Cependant, le premier pas vers une sortie de l’impasse politique à Washington a été fait le 24 avril par la procureure générale du ministère américain de la Justice, Jeanine Pirro.
Pirro a annoncé qu’il avait ordonné la clôture de l’enquête ouverte pour examiner les «dépassements de coûts» dans le projet lié à la rénovation des bâtiments de la Fed et que l’enquête avait été transférée à l’Inspecteur général.
Même si cette décision ne signifie pas que tous les obstacles au processus de confirmation de Warsh ont été levés, le déroulement du procès « d’impeachment » concernant Lisa Cook, membre du Conseil d’administration de la Fed, et ses répercussions au Sénat restent flous.
Certains membres du Sénat s’opposent à un vote sur Kevin Warsh avant que l’affaire concernant non seulement Powell mais aussi le membre du conseil d’administration Cook ne soit conclue.
Cette situation entretient la possibilité que la Fed reste sous la « Chair Pro Tempore » de Powell pendant un certain temps après le 15 mai.
Lors de la conférence de presse qu’il a tenue le 18 mars, Powell a déclaré qu’il resterait en fonction en tant que « président par intérim », comme l’exige la loi, jusqu’à ce que son successeur soit officiellement nommé. En outre, Powell a indiqué qu’il ne quitterait pas son poste de membre du conseil d’administration de la Fed, dont le mandat expire le 31 janvier 2028, jusqu’à ce que l’enquête contre lui soit terminée.
En réponse, Trump a menacé de limoger Powell s’il restait membre du conseil d’administration de la banque après le 15 mai.
Par conséquent, même si la réunion du FOMC des 28 et 29 avril sera la dernière réunion présidée par Powell, la date à laquelle il quittera ses fonctions dépendra de la résolution de l’impasse politique au Sénat.
