Karen Vartapetov, directrice des notations de crédit par pays de S&P Global Ratings pour l’Europe centrale et orientale (CEE) et la Communauté des États indépendants (CEI), et analyste principale pour la Turquie, a déclaré qu’elle s’attend à ce que le processus de désinflation se poursuive en Turquie et a souligné l’importance de la désinflation et des réserves internationales pour une éventuelle augmentation de la notation de crédit de la Turquie.
Dans sa dernière évaluation de la notation de crédit publiée en avril, S&P Global Ratings a confirmé la notation de crédit de la Turquie à « BB-/B » et a maintenu sa perspective de notation à « stable ».
Le vendredi 16 octobre, l’institution a contourné son évaluation attendue de la notation de crédit de la Turquie et a publié une analyse qui ne comprenait pas de décision de notation.
Vartapetov a répondu aux questions du correspondant d’AA concernant l’évaluation de la solvabilité et l’économie turque.
Déclarant que la notation de crédit actuelle et les perspectives de la Turquie de S&P Global Ratings restent valables, Vartapetov a déclaré : « Ce n’est pas la première fois que nous publions notre évaluation de la Turquie lundi au lieu de vendredi. dit-il.
Vartapetov a déclaré qu’ils avaient examiné les scénarios de base pour l’économie turque et mis à jour leurs prévisions, et conclu que le scénario de base actuel restait valable.
Notant que les perspectives « stables » de l’économie turque indiquent que les risques à la hausse et à la baisse sur la notation de crédit s’équilibrent fondamentalement, Vartapetov a déclaré que le fait qu’ils n’aient pas publié l’évaluation de la note de la semaine dernière ne signifie pas qu’une « évaluation inhabituelle » sera faite dans les prochains jours.
« IL Y A DES PROGRÈS DANS LA TENDANCE DE BASE DE L’INFLATION »
Vartapetov a déclaré qu’il s’attend à ce que la désinflation se poursuive en Turquie, comme indiqué dans l’analyse qu’il a publiée au début de la semaine, et a déclaré : « Si la désinflation est potentiellement plus forte que prévu, nous pensons qu’il s’agit d’un facteur à la hausse en termes de notation de crédit. L’objectif d’inflation à un chiffre peut être un peu ambitieux, mais je pense que de faibles niveaux à deux chiffres seront plus réalistes. Cependant, d’autres critères, tels que l’adéquation des réserves de change et la confiance continue des ménages dans les devises libellées en livres turques actifs, jouent également un rôle décisif dans la notation de crédit. Les réserves internationales de la Banque centrale « Il est important que tout cela se déroule dans un environnement où les résidents nationaux continuent d’avoir confiance dans la livre turque et qu’il n’y ait pas de changements de politique. Un tel scénario serait compatible avec une cote de crédit plus élevée », a-t-il déclaré.
En soulignant qu’il existe des signes positifs de ralentissement de l’inflation des services, qui reflètent la tendance fondamentale de l’inflation, Vartapetov a expliqué que, néanmoins, il faut du temps pour ancrer les anticipations d’inflation, car le comportement en matière de fixation des prix est rétrospectif.
Vartapetov a déclaré que la politique monétaire devrait également être convaincante pour garantir que les ménages et les résidents nationaux conservent leurs économies en monnaie locale plutôt qu’en devises étrangères.
Partageant l’information selon laquelle le choc des prix de l’énergie résultant de la guerre au Moyen-Orient a provoqué une augmentation de l’inflation globale en Turquie d’environ 7 points, Vartapetov a poursuivi son discours comme suit :
«Cependant, ce qui nous inquiète particulièrement, c’est que les effets secondaires du choc des prix de l’énergie sont restés relativement limités. Cela est dû au ralentissement de la demande intérieure. tendance de l’inflation. D’un autre côté, les conditions extérieures restent extrêmement difficiles et variables. Les marchés mondiaux des matières premières et de l’énergie, les décisions des banques centrales mondiales, « rendent plus difficile pour la Banque de maintenir la désinflation. La Banque centrale devra peut-être faire preuve de prudence pour continuer à ancrer les anticipations d’inflation. »
Vartapetov a déclaré qu’il existe un processus d’équilibre difficile à cet égard et a souligné que les conditions auxquelles sont confrontés les décideurs politiques sont extrêmement difficiles.
En déclarant que son scénario de base est que la Banque centrale pourrait réduire les taux d’intérêt d’ici la fin de l’année et qu’elle prévoit que le taux directeur soit d’au moins 35 pour cent à la fin de l’année, Vartapetov a annoncé qu’il s’attend à ce que les réductions des taux d’intérêt se poursuivent l’année prochaine. Vartapetov a ajouté que ces prévisions dépendent de l’évolution des prix de l’énergie, en particulier du pétrole.
Vartapetov a déclaré que le risque de problèmes dans la balance des paiements pourrait créer une pression à la baisse sur la cote de crédit de la Turquie, et a déclaré qu’un tel risque pourrait conduire à un déficit plus important du compte courant et au recours des ménages à la dollarisation.
« IL N’Y A AUCUNE PREUVE QUE CELA AFFECTE LA CONFIANCE DANS LA LIRE TURQUE »
Partageant ses observations sur les effets du processus de liquidation de certains fonds en Turquie, qui a débuté le mois dernier, Vartapetov a déclaré que les effets macroéconomiques étaient assez limités parce que le processus de liquidation des fonds était lié aux marchés des capitaux plutôt qu’à une crise financière plus large.
Vartapetov a poursuivi son discours comme suit :
« Nous ne voyons pas de preuves solides qu’un problème dans des classes d’actifs spécifiques se soit propagé à des marchés financiers plus larges ou ait affecté la confiance dans la livre turque. Au contraire, les fonds de cette classe d’actifs ont été transférés dans des dépôts bancaires libellés en livres turques. pertes des investisseurs. De plus, s’ils ne sont pas satisfaits de l’approche du gouvernement, il est difficile de parvenir à une conclusion définitive « Nous devons également surveiller si cela sera endommagé à l’avenir. Il y a donc des risques. Mais jusqu’à présent, les impacts ont été relativement limités. La réponse initiale des autorités et le timing de cette réponse ont été assez forts. »
En affirmant que de tels événements ne constituent « pas une situation inhabituelle » pour les marchés émergents, Vartapetov a ajouté que les autorités se concentrent sur les résultats qu’elles tireront de ce processus et sur les mesures qu’elles prendront pour faire face à des crises similaires à l’avenir.
UNE CROISSANCE ÉCONOMIQUE DE 3 POUR CENT EST PRÉVUE CETTE ANNÉE
Selon les prévisions de S&P Global Ratings, l’inflation en Turquie est estimée à 30,9 % en moyenne cette année et à 21,7 % en 2027.
On estime que la croissance de l’économie turque pourrait être de 3 pour cent cette année, contre 3,7 pour cent l’année dernière. En raison de la guerre au Moyen-Orient, la prévision de croissance pour cette année est inférieure de 0,4 point aux estimations précédentes de l’institution. La croissance économique devrait à nouveau s’accélérer en 2027, pour atteindre 3,7 pour cent.
