La Réserve fédérale américaine (Fed) devrait entamer aujourd’hui son cycle tant attendu de réduction des taux d’intérêt, mais les éventuelles réductions des taux d’intérêt dans les mois à venir pourraient être inférieures aux attentes du marché.
Certains grands investisseurs et analystes prévoient un cycle de baisses des taux d’intérêt dans lequel les taux d’intérêt resteront à des niveaux relativement élevés alors que l’économie continue d’être forte, et ils affirment que des réductions importantes des taux d’intérêt n’auraient de sens que si une récession survenait à l’avenir.
«À mon avis, les attentes actuelles des marchés concernant une baisse des taux d’intérêt de la part de la Fed vont au-delà de ce que la plupart des responsables et des économistes de la Fed accepteraient», a déclaré à Reuters Mohamed El-Erian, ancien président du gestionnaire d’actifs obligataires PIMCO, dans un communiqué envoyé par courrier électronique.
Les attentes en matière de baisse des taux se situent entre 25 et 50 points de base. Depuis hier, les attentes d’une baisse plus importante des taux d’intérêt se sont accrues et ont rendu les marchés sujets à la volatilité. La Fed annoncera sa décision sur les taux d’intérêt aujourd’hui à 21h00 CET et mettra également à jour ses prévisions concernant les futures baisses des taux d’intérêt.
Dans leurs prévisions annoncées en juin, les responsables de la Fed prévoyaient que le taux d’intérêt à long terme « neutre » nécessaire pour maintenir l’inflation sous contrôle serait de 2,8 %.
Les investisseurs tablent sur une baisse des taux d’environ 240 points de base d’ici la fin de l’année prochaine. Dans ce cas, les taux d’intérêt diminueront du niveau actuel de 5,25 pour cent à 5,5 pour cent jusqu’à environ 3 pour cent.
Déclarant qu’une baisse des taux d’intérêt à ce rythme indiquerait une récession, Torsten Slok, économiste en chef d’Apollo Global Management, a déclaré dans une note de recherche publiée hier : « Bien que les enquêtes montrent que l’attente commune est un atterrissage en douceur, les marchés d’intérêt intègrent une récession à grande échelle.
Le rendement des bons du Trésor américain à deux ans a chuté d’environ 140 points de base par rapport au sommet annuel enregistré en avril, en raison des attentes d’une baisse des taux d’intérêt.
«Le marché obligataire a intégré de nombreuses (baisses de taux) d’ici l’année prochaine, ce qui constitue un scénario très agressif. Nous avons besoin d’un scénario de ralentissement (de l’économie) majeur pour que cela se produise», a déclaré John Madziyire, directeur des Trésors américains et des TIPS chez Vanguard.
