Les investisseurs et les diplomates suivront les contacts et les développements visant à mettre fin à la guerre en Ukraine.
1. L’ASCENSION DE L’ALPHABET
Dans le domaine de l’intelligence artificielle, l’attention s’est tournée vers Alphabet ; Alphabet est la plus performante de 2025 parmi les grandes entreprises technologiques appelées les « sept magnifiques ».
Alphabet, que l’on pensait être à la traîne dans la course à l’intelligence artificielle après le passage à ChatGPT d’OpenAI, s’est fait remarquer grâce aux solides performances de son unité cloud et au lancement de son nouveau modèle d’intelligence artificielle, Gemini.
L’annonce cette semaine selon laquelle Meta était en pourparlers pour utiliser les puces Alphabet dans les centres de données a fait plonger les actions du géant des semi-conducteurs Nvidia.
Les actions d’Alphabet ont augmenté de près de 70 pour cent depuis le début de l’année, soit deux fois la performance des actions de Nvidia. La valeur marchande de l’entreprise approchait les 4 000 milliards de dollars.
Cependant, les inquiétudes concernant les retours sur investissements massifs dans l’intelligence artificielle continuent de mettre la pression sur les valeurs technologiques. Cette question sera à l’ordre du jour des marchés la semaine prochaine, malgré la récente reprise.
2. ENCHÈRES D’OBLIGATIONS AU JAPON ET DISCOURS DES RESPONSABLES DE LA BANK OF JAPAN
Les adjudications d’obligations et les déclarations des responsables de la banque centrale seront suivies la semaine prochaine au Japon. Après l’énorme plan de soutien économique, les marchés des changes et des obligations se montrent prudents.
Le rendement des obligations d’État japonaises à 10 ans a atteint ce mois-ci un plus haut depuis 17 ans, tandis que le rendement des obligations à 30 ans a atteint un niveau record ce mois-ci, en raison des inquiétudes concernant l’ampleur du plan de dépenses du Premier ministre Sanae Takaichi.
Même si des rendements plus élevés devraient soutenir la devise, le yen est à son plus bas niveau depuis près de 10 mois par rapport au dollar. Les attentes des investisseurs quant à une intervention japonaise sur le marché des changes augmentent.
Le ministère japonais des Finances émettra des obligations à 10 ans mardi prochain et des obligations à 30 ans jeudi. Il convient de noter que la Banque du Japon a annoncé une hausse des taux d’intérêt à court terme. Le gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda, prendra également la parole lundi.
3. GUERRE ET PAIX
Les mesures prises ces dernières semaines par le président américain Donald Trump pour mettre fin à la guerre en Ukraine ont dynamisé les marchés tout en relançant la navette diplomatique.
Les événements se sont déroulés de manière choquante. L’Ukraine et les pays européens, estimant que le plan en 28 points présenté par les États-Unis faisait trop de concessions à la Russie concernant l’OTAN et le territoire ukrainien, ont présenté leurs propres propositions.
Après que les États-Unis et l’Ukraine ont travaillé ensemble pour préparer un nouveau plan, le président russe Vladimir Poutine a déclaré que ce plan pourrait servir de base pour mettre fin aux conflits et que s’il n’était pas adopté, la Russie poursuivrait la guerre.
Le représentant spécial américain Steve Witkoff se rendra en Russie pour discuter de l’offre.
Les rendements des obligations d’État ukrainiennes ont fortement chuté ces derniers jours, tandis que les actions des entreprises européennes de l’industrie de défense et les prix du pétrole ont chuté.
4. LA PRODUCTION DE PÉTROLE N’AUGMENTERA PAS
L’OPEP+, formée par l’Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP) et les pays agissant ensemble, devrait maintenir le niveau de production pétrolière constant lors de sa réunion de dimanche et convenir d’un mécanisme qui déterminera les capacités maximales de production pétrolière des pays membres.
Huit pays de l’OPEP+, qui avaient auparavant réduit leur production de pétrole et recommencé à l’augmenter à partir d’avril 2025, prévoient de suspendre les augmentations au premier trimestre 2026 en raison d’inquiétudes concernant l’offre excédentaire et la faible demande périodique.
Ces pays, dont l’Arabie saoudite et la Russie, ont augmenté leur objectif de production quotidienne d’environ 2,9 millions de barils depuis avril.
Les prix du pétrole, qui ont dépassé 82 dollars en janvier, ont affiché une tendance à la baisse cette année. Les prix ont chuté jusqu’à 60 dollars cette semaine en raison des craintes d’une offre excédentaire sur le marché pétrolier et du fait que la Russie augmenterait ses exportations si la guerre en Ukraine prenait fin.
5. DIRECTION AVANT
Le calme s’est installé vers la fin de l’année sur les marchés qui ont débuté l’année dans la tourmente.
La volatilité des marchés a parfois atteint des niveaux de crise en raison de changements soudains apportés par les États-Unis à la politique commerciale et étrangère. Alors que le chaos s’est apaisé vers la fin de l’année, les consommateurs semblent avoir accepté des droits de douane élevés qui ne leur plaisaient pas.
Outre les droits de douane, il est peu probable que la santé budgétaire des États-Unis s’améliore à court terme. D’un autre côté, les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale américaine (Fed) réduirait les taux d’intérêt en 2026 apportent un certain soulagement aux investisseurs.
Les bilans annoncés au troisième trimestre de l’année ont montré que les entreprises étaient en bonne santé. Même si l’indice S&P 500 s’apprête à clôturer le mois de novembre avec une baisse de 0,4 %, il n’y a aucune raison de craindre que la baisse se poursuive en décembre.
En regardant les performances à long terme, on peut constater que le S&P 500 a clôturé les deux derniers mois de l’année consécutivement en négatif au cours de seulement neuf des 50 dernières années.
