L’économie turque a abordé la dernière semaine d’avril non seulement avec la décision sur les taux d’intérêt, mais aussi avec les prix mondiaux de l’énergie, la crise du détroit d’Ormuz, la détérioration des anticipations d’inflation et les signaux de ralentissement du secteur réel. Alors que la Banque centrale a maintenu le taux directeur constant à 37 pour cent et le taux des prêts au jour le jour à 40 pour cent, l’attention principale des marchés s’est tournée vers les messages contenus dans le texte plutôt que vers le niveau de la décision. Dans le texte de la décision, il était indiqué que la tendance principale de l’inflation avait diminué en mars, mais les données préliminaires indiquaient une augmentation limitée en avril. Il a été souligné que l’évolution élevée et la volatilité des prix de l’énergie affectaient les perspectives d’inflation à la fois par le biais des coûts et de l’activité économique.
DE NOUVELLES ÉTAPES POUR L’INFLATION
La déclaration selon laquelle «si une détérioration significative et permanente des perspectives d’inflation est prévue, l’orientation de la politique monétaire sera resserrée» dans le texte de décision de la Banque centrale est interprétée comme de nouvelles mesures qui pourraient être à l’ordre du jour dans les cercles de marché. Il est indiqué que les effets secondaires qui pourraient survenir, notamment sur les prix du pétrole, les perspectives de taux de change, les attentes et les coûts des entreprises, pourraient réduire la marge de décision de la Banque centrale dans la période à venir.
LES ATTENTES D’INFLATION DOUBLÉES
Selon les milieux économiques, le détroit d’Ormuz est au centre de cette ligne de risque. Même si l’annonce du président américain Donald Trump selon laquelle le cessez-le-feu avec l’Iran a été prolongé a apporté un soulagement à court terme sur le marché, on considère que le véritable problème pour les marchés de l’énergie est de savoir si les points de passage d’Ormuz seront ouverts de manière permanente et sûre, plutôt que de savoir si la guerre est terminée ou non. Fatih Birol, président de l’Agence internationale de l’énergie ; C’est pourquoi son avertissement concernant une perte d’approvisionnement quotidienne de 13 millions de barils est étroitement surveillé sur les marchés.
IL DEVIENT PERMANENT
Même si la hausse des coûts de l’énergie affecte le comportement des producteurs en matière de fixation des prix, le risque que cette pression devienne permanente augmente si les anticipations d’inflation se détériorent. En fait, les données des anticipations d’inflation sectorielles de la Banque centrale pour avril révèlent que cette fragilité s’est renforcée. Par conséquent Alors que les attentes d’inflation annuelle après 12 mois ont augmenté à 23,39 pour cent pour les acteurs du marché, 33,70 pour cent pour le secteur réel et 51,56 pour cent pour les ménages, le taux de ménages s’attendant à une diminution de l’inflation au cours des 12 prochains mois est tombé à 14,57 pour cent.
SECOUER LA SOLDE DU COMPTE COURANT
L’analyse indique que la politique monétaire doit désormais gérer non seulement l’inflation actuelle mais aussi la perception de l’inflation. L’écart grandissant entre les acteurs du marché et les attentes des ménages indique que le comportement en matière de fixation des prix pourrait devenir plus résilient. Du côté du secteur réel, des attentes supérieures à 33 pour cent augmentent le risque que des augmentations de coûts se répercutent sur les prix à la production. C’est pour cette raison que l’accent mis par la Banque centrale sur les « effets secondaires » dans le texte de la décision est considéré comme un avertissement critique dans les milieux économiques. Selon les experts économiques ànL’augmentation des prix de l’énergie n’alourdit pas seulement la facture des importations ; Cela affecte également les coûts de production, la compétitivité des exportateurs et les perspectives de la balance courante.
LE SERRAGE PEUT ÊTRE À L’ORDRE DU JOUR
L’expert-économiste Barlas Yurtsever, évoquant la situation et les risques, déclare : « Même si l’effet direct du choc énergétique se manifeste dans un premier temps sur les coûts du carburant et des transports, il existe un risque de s’étendre à l’alimentation, aux loyers, aux services, aux produits industriels et aux attentes salariales dans un deuxième temps.
HORmuz Impasse
Le chercheur d’opinion Volkan Tebrizcik souligne que l’orientation de l’économie turque dans la période à venir ne sera pas seulement déterminée par la fourchette des taux d’intérêt de la Banque centrale. Selon Tabrizcik, le nombre de pétroliers transitant par Ormuz, le niveau du pétrole Brent, l’approvisionnement en carburéacteur, les annulations de vols en Europe, les attentes de faillite mondiale, l’évolution des réserves, le taux de prêts non performants et la perception de l’inflation des ménages doivent être lus ensemble comme faisant partie d’un même tableau.
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