Alors que l’indice BIST 100 de Borsa Istanbul a terminé le mois de juin avec une hausse de 2,38 pour cent à 10 647,91 points, il a surpassé les principaux indices mondiaux en enregistrant une hausse de 42,54 pour cent au premier semestre.
La reprise, qui a débuté cette année à la bourse de New York, sous l’impulsion du secteur technologique, s’est également propagée aux marchés boursiers européens et asiatiques.
Au premier semestre, l’indice Nasdaq de la Bourse de New York aux États-Unis a augmenté de 18,13 pour cent, l’indice S&P 500 de 14,48 pour cent et l’indice Dow Jones de 3,79 pour cent, tandis que du côté européen, l’indice L’indice DAX 40 en Allemagne a augmenté de 8,86 pour cent et le Royaume-Uni a augmenté de 8,86 pour cent. L’indice FTSE 100 en Italie a augmenté de 5,57 pour cent et l’indice MIB 30 en Italie a augmenté de 9,23 pour cent. En France, l’indice CAC 40 a baissé de 0,85 pour cent.
Au cours de cette période, en Asie, l’indice Nikkei 225 au Japon était de 18,28 pour cent, l’indice Hang Seng à Hong Kong était de 3,94 pour cent, l’indice Sensex en Inde était de 9,40 pour cent et l’indice Kospi en Corée du Sud était en hausse de 5,37 pour cent. en Chine, l’indice composite de Shanghai a diminué de 0,25 pour cent.
Au cours de la même période, l’indice BIST 100 a augmenté de 42,54 pour cent à 10 647,91 points, laissant derrière lui les principaux indices mondiaux et battant son record de clôture mensuelle. L’indice a atteint son plus haut niveau à 11.088,01 points.
Si l’indice BIST 100 a augmenté de 28,4% en dollars depuis le début de l’année, pour atteindre 325,45 points, il a également enregistré sa clôture mensuelle la plus élevée depuis février 2015.
LE PLUS RENTABLE ÉTAIT LE SECTEUR BANCAIRE AVEC 74 POUR CENT
Si l’on examine en détail les indices sectoriels, l’indice bancaire et l’indice holding ont augmenté de 73,56 pour cent et 46,34 pour cent depuis le début de l’année. Si tous les indices sectoriels ont fait plaisir aux investisseurs depuis le début de l’année, c’est le secteur bancaire qui a le plus gagné.
Lorsque ce processus est examiné sur la base des actions, 78 des actions incluses dans l’indice BIST 100 ont gagné de la valeur, tandis que 22 ont perdu de la valeur.
Parmi les actions qui ont le plus augmenté au premier trimestre de l’année, Tav Havalimanları avec 141,40 pour cent, Mavi Giyim avec 122,94 pour cent et Ülker avec 107,82 pour cent figuraient dans les trois premiers rangs, tandis que Qua Granite était dans les trois premières places avec 41,46 pour cent. et Europower Enerji étaient de 36,85 pour cent et Hektaş étaient les entreprises qui ont perdu le plus de valeur avec 36,42 pour cent.
«NOUS ATTENDONS QUE LE COURS POSITIF DE LA BOURSE SE CONTINUE AU DEUXIÈME SEMESTRE»
Le gestionnaire de portefeuille de MT Portföy, Umut Deniz Pak, dans sa déclaration au correspondant d’AA concernant la performance de l’indice BIST 100, a souligné que l’indice se classe au premier rang mondial en termes de rendements en TL et en dollars.
Pak a déclaré que, sur la base des indices MSCI, depuis le début de l’année, l’indice MSCI Turquie s’est écarté positivement de 29 pour cent par rapport à l’indice MSCI Emerging Markets et de 23 pour cent par rapport à l’indice MSCI Monde. La diminution de la prime de risque pays, la stabilisation des taux de change, l’augmentation des réserves de change de la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT) et les augmentations de notation des agences de notation de crédit ont été les facteurs qui ont soutenu le marché boursier. «. a fait son évaluation.
Pak a déclaré que malgré la tendance positive du marché, il est difficile de dire que le mouvement à la hausse s’est propagé à tous les niveaux et a déclaré :
«Alors que seulement 34 pour cent des actions négociées à la Borsa Istanbul ont enregistré des performances supérieures à l’indice BIST 100 au premier semestre, 19 pour cent des actions ont clôturé le premier semestre avec des rendements négatifs. Au cours de cette période, nous avons constaté les effets de politique monétaire restrictive sur les bilans des entreprises de temps à autre. Cependant, l’impact des pratiques comptables de l’inflation sur les états financiers et la confusion qu’elles ont créée ont eu un impact sur les prix. Le secteur bancaire a mené la tendance à la hausse du marché, l’indice bancaire surperformant l’indice BIST 100, avec une augmentation de 74 pour cent depuis le début de l’année. Le mouvement à la baisse que nous avons observé dans la prime de risque de crédit (CDS) à 5 ans. L’indice des assurances, l’indice du commerce composé principalement d’entreprises de vente au détail de produits alimentaires et l’indice des communications ont également généré des rendements supérieurs à 100 BIST.
Bien que les investisseurs étrangers aient été occasionnellement actifs du côté des acheteurs de la Borsa Istanbul au cours du premier semestre, nous constatons qu’il y a eu une sortie étrangère du marché des actions au cours du dernier mois et demi. Selon les données de la CBRT, depuis le début de l’année, les investisseurs étrangers ont vendu environ 1 milliard de dollars d’actions nettes, tandis qu’ils ont acheté pour 8,8 milliards de dollars de titres de créance nationaux du gouvernement (GDDS). Par conséquent, bien que l’intérêt étranger continue de croître du côté des titres à revenu fixe, il semble que le profil étranger qui effectue des investissements à long terme et importants en bourse n’a pas encore participé au marché comme prévu.
Déclarant qu’ils pensent que l’inflation sera le problème le plus critique pour les marchés au second semestre, Pak a déclaré qu’en raison de la forte inflation observée en particulier au cours des mois d’été de l’année dernière, ils s’attendent à ce que l’effet de base entre en jeu à partir de Juin de cette année et l’inflation annuelle suivra une tendance à la baisse.
Pak a indiqué qu’il s’attend à ce que l’intérêt étranger pour la Bourse d’Istanbul augmente à moyen terme si la cote de crédit attendue augmente et que la diminution ciblée de l’inflation annuelle se réalise à la suite du processus de sortie de la liste grise, devenue officielle vendredi, et a déclaré ce qui suit : évaluations :
«La Banque centrale se concentre particulièrement sur la perte de dynamique de la consommation intérieure en ce qui concerne l’inflation. La baisse de l’indice de confiance des consommateurs annoncée en juin jusqu’au niveau le plus bas de l’année indique un léger ralentissement de la consommation intérieure. Sous l’influence de tous ces facteurs, nous nous attendons à ce que la tendance positive du marché boursier se poursuive au cours du second semestre. Cependant, dans cette période, nous considérons les processus de correction élevés comme normaux, qui peuvent parfois être préjudiciables aux investisseurs en raison de l’impact des taux d’intérêt. environnement.
Même si c’est positif pour le marché des actions, il faut aussi affirmer que nous sommes sélectifs. Sur le plan sectoriel, nous pensons que les secteurs des télécommunications, de l’alimentation et des boissons, de l’aviation, de la vente au détail de produits alimentaires et de la santé seront à l’avant-garde. Les sociétés industrielles, les sociétés exportatrices et les REIT, qui ont connu une divergence négative au premier semestre, pourraient se retrouver sur le devant de la scène si des anticipations de baisse des taux d’intérêt se font jour vers la fin de l’année. «Bien que le potentiel en termes de valorisation diminue après la performance des banques au premier semestre, la liquidité des actions du secteur en cas d’éventuels afflux étrangers peut périodiquement mettre les banques sur le devant de la scène.»
«NOUS PENSONS QUE L’INDICE PEUT TESTER SA RÉSISTANCE DE 365 À 370 POINTS BASÉE SUR LE DOLLAR»
Sadullah Çalışır, analyste chez Colendi Securities, a également mentionné que l’indice BIST 100 avait enregistré une performance bien supérieure à l’inflation au premier semestre, menée par le secteur bancaire, et a déclaré que les investisseurs étrangers, en particulier après l’augmentation de 500 points de base des taux d’intérêt en mars, ont accru leur poids sur le côté des obligations était conforme à leurs attentes, mais ils étaient du côté des vendeurs nets sur le marché boursier.
Déclarant que le premier semestre s’est déroulé dans l’ombre de la comptabilité de l’inflation, Çalışır a déclaré que les entreprises avaient des difficultés à réaliser des bénéfices après la comptabilité de l’inflation et que les incertitudes créées par ladite pratique se reflétaient également dans leurs préférences de position.
Çalışır a déclaré que le secteur dans lequel la comptabilité de l’inflation n’est pas appliquée et les entreprises qui ne sont pas soumises au TSM-29 parce que leur monnaie fonctionnelle n’est pas le TL ont pour la plupart créé un effet alpha au cours de cette période, et a déclaré : « Bien que l’incertitude ait quelque peu diminué après le Les états financiers du premier trimestre sont derrière nous, jusqu’à ce qu’une diminution permanente de l’inflation soit obtenue.» «Il semble que cela continuera à faire pression sur le marché jusqu’à présent.» dit.
Çalışır a déclaré que la détermination manifestée par la CBRT avec son retour aux politiques orthodoxes et les mesures prises dans la lutte contre l’inflation ont accru l’intérêt des investisseurs nationaux pour les actifs TL et a fait les évaluations suivantes :
«Avec le regain de confiance de la CBRT, le retrait significatif des CDS turcs à 5 ans a également eu un impact positif sur les actifs TL. Les augmentations de notation des agences de notation et les signaux indiquant que ces augmentations se poursuivront sont la principale cause de la diminution de la décote qui La Bourse d’Istanbul est depuis longtemps en comparaison avec des pays similaires.» «Je m’attends à ce que les investisseurs étrangers augmentent leur intérêt pour les actions ainsi que pour les actifs sans risque à mesure que les mesures prises à l’avenir commencent à porter leurs fruits en termes d’inflation.»
Rappelant que l’indice a atteint le sommet des 9 dernières années avec 345 points en dollars au cours des 6 premiers mois de l’année, Çalışır a déclaré : « Je pense que le graphique de l’indice en dollars est plus significatif au cours de cette période. Pendant la période estivale, il y a une tendance fluctuante entre 300 et 330 dollars (-+5) dans l’indice BIST 100.» «J’ai une prédiction. Une éventuelle baisse vers la région des 300 dollars peut être considérée comme une opportunité d’achat pour les investisseurs. L’inflation sera surveillée au cours de cette période. Nous pensons que l’indice pourrait tester la résistance basée sur le dollar de 365 à 370 points. dit.
Déclarant que le scénario principal de l’indice pour la période à venir sera une tendance à la baisse de l’inflation sur une base mensuelle, puis un éventuel cycle de réduction des taux d’intérêt, Çalışır a fait les évaluations suivantes :
«Alors que l’on s’attend à ce que la BCE, l’une des principales banques centrales, commence à réduire les taux d’intérêt et que la Fed prenne les premières mesures pour réduire les taux d’intérêt au cours de l’année, la Turquie est désormais en mesure de recevoir une part significative de les flux de capitaux qui pourraient affluer vers les pays en développement. Pour cela, une diminution de l’inflation est conforme aux objectifs de la CBRT. Si l’on voit des chiffres d’inflation mensuels inférieurs à environ 2 pour cent, surtout au dernier trimestre, les secteurs qui seront positivement affectés par cette situation. le cycle de baisse des taux d’intérêt et la diminution des rendements sans risque à long terme et les valorisations des entreprises devraient augmenter au cours de cette période. Suite à cette tendance, je m’attends à une baisse des rendements obligataires. puis les investisseurs étrangers pour augmenter le poids de leurs actions.
Les secteurs des télécommunications, de l’alimentation et des boissons, de l’industrie de la défense et des assurances font partie de nos secteurs préférés. Si l’inflation s’approche des niveaux visés, le marché voudra peut-être évaluer à l’avance le cycle de baisse des taux d’intérêt. Si ce scénario se produit, certaines actions de croissance dotées de multiplicateurs élevés pourraient à nouveau diverger positivement de manière sélective en raison de l’impact positif des sociétés de courtage, des REIT et des faibles taux d’intérêt sur les valorisations. «Dans le secteur des assurances, qui est l’un des secteurs les plus touchés positivement par l’environnement des taux d’intérêt réels, la tarification pourrait commencer tôt, ce qui indique que la meilleure période est peut-être derrière nous.»
