Sergueï Strigo a répondu aux questions du correspondant d’AA concernant leurs récents investissements dans des obligations libellées en livres turques et l’évolution de l’économie turque.
Déclarant que son approche à l’égard des actifs turcs continue d’être positive, Strigo a déclaré qu’il estimait que les politiques économiques actuelles et l’équipe qui mettait en œuvre ces politiques étaient fiables.
Strigo a expliqué que du côté des obligations en Turquie, en particulier la livre turque et les obligations locales turques à court terme, sont dans une position attrayante et que la courbe des rendements s’est largement inversée.
Notant que les positions à court terme offrent un rendement significatif aux investisseurs, mais que la courbe des rendements à long terme s’est également améliorée de manière significative, Strigo a déclaré : « Nous voulons voir des signes indiquant que l’inflation va diminuer de manière significative afin que nous puissions être plus optimistes sur nos investissements sur De ce côté-ci, l’inflation a actuellement baissé plus que prévu. Avec la baisse de l’inflation, « nous devrons voir si la courbe des rendements à long terme deviendra un peu plus attractive. Actuellement, notre vision de l’investissement dans les actifs turcs est plutôt à moyen terme. terme. Nous pensons que les actifs turcs, en particulier TL, sont attractifs. il a dit.
«Nous espérons que les opinions sur l’économie turque continueront d’être constructives.»
Strigo a déclaré qu’ils envisageaient de maintenir ces positions au cours des prochains mois et a poursuivi son discours comme suit :
« L’attractivité du rendement financier nous permet d’avoir une perspective à plus moyen terme, entre 6 et 12 mois. Nous avions cette maturité en tête lorsque nous avons réalisé nos investissements en TL, et notre vision n’a pas changé. Si nous voyons des résultats macroéconomiques plus positifs, Selon les données, nous pouvons réellement augmenter nos investissements dans des actifs turcs avec les mêmes échéances. En revanche, si nous achetons une obligation à un an, cela ne signifie pas que nous quitterons complètement la Turquie au bout d’un an, car nous pourrons probablement en acheter une autre. Il s’agit d’un choix d’instrument et notre vision sur ceux-ci est à moyen terme, ce qui signifie que nos investissements resteront dans le pays pendant un certain temps. «La croissance de celui-ci et la durée de notre investissement dépendront de la poursuite de celui-ci. les politiques macroéconomiques favorables au marché dont nous sommes actuellement très satisfaits.
Déclarant que les opinions sur l’économie turque et les actifs turcs continueront d’être constructives à mesure que les réformes se poursuivent et que les indicateurs macroéconomiques tels que l’inflation s’améliorent progressivement, Strigo a déclaré : « Franchement, nous avons vu récemment des augmentations significatives de la notation de crédit et nous pensons que d’autres viendront. à ce point.» dit.
«CBRT GÈRE LE PROCESSUS AVEC SOIN»
Strigo, qui a également fait part de ses attentes concernant les décisions de taux directeur de la Banque centrale de la République de Turquie (CBRT), a souligné qu’une réduction précoce du taux directeur pourrait susciter des inquiétudes, mais que la CBRT était extrêmement prudente dans la gestion du processus concernant d’éventuelles réductions du taux directeur.
Strigo a déclaré : « Si la forte tendance à la baisse de l’inflation se poursuit, alors la CBRT aura la possibilité de réduire le taux d’intérêt par rapport à son niveau élevé actuel. Lorsque la CBRT trouvera cet espace, je ne pense pas que le marché paniquera à cause du taux d’intérêt. couper.» a fait son évaluation.
Déclarant qu’il s’attend à ce que les décisions de la CBRT concernant la politique monétaire soient basées sur des données, Strigo a déclaré :
«Il est difficile de dire dans quelle mesure et quand cela se produira. Si nous commençons à observer une tendance significative à la baisse de l’inflation, comme le prévoient les marchés, il se pourrait que les chiffres de l’inflation diminuent encore un peu l’année prochaine. Cela dépendra également de l’économie mondiale et de nombreux autres facteurs.
LES PRÉVISIONS D’INFLATION EN FIN D’ANNÉE SONT DE 40 À 45 POUR CENT
Selon l’analyse d’Amundi, l’inflation en Turquie devrait chuter à 50 % pour juillet et août. Une fois l’inflation tombée à ce niveau, il est prévu que le processus de désinflation suive une trajectoire légèrement plus modérée et que l’inflation tombe dans la fourchette de 40 à 45 pour cent à la fin de l’année.
Dans son rapport publié le mois dernier, la banque d’investissement américaine JP Morgan a réduit ses prévisions d’inflation de fin d’année en Turquie de 43,5 à 42,5 pour cent et ses prévisions d’inflation pour fin 2025 de 25,2 à 25 pour cent.
Alors que la banque américaine Goldman Sachs s’attend à ce que l’inflation chute à 36 pour cent à la fin de l’année, Morgan Stanley, l’autre plus grande banque américaine, a réduit ses prévisions d’inflation de fin d’année pour la Turquie de 43,4 à 42,4 pour cent et s’attend à ce que l’inflation baisse. atteindre 25 pour cent à la fin de 2025. Il a prédit que cela serait réalisé au niveau de 0,2.
La banque britannique Barclays a réduit ses prévisions d’inflation pour la fin de l’année de 44,5 % à 44 % et prévoit que l’inflation atteindra 30,8 % fin 2025.
Les analystes de Deutsche Bank ont également annoncé qu’ils prévoyaient un fort processus de désinflation d’ici la fin de l’année et qu’ils s’attendaient à ce que l’inflation tombe à 40 pour cent.
DÉCLARATIONS SIMILAIRES DE PIMCO ET VANGUARD
Récemment, d’autres sociétés de gestion d’actifs, ainsi qu’Amundi, ont fait preuve d’une approche positive à l’égard des actifs turcs.
Vanguard, la deuxième plus grande société de gestion d’actifs au monde avec un portefeuille d’environ 7 500 milliards de dollars, a annoncé en janvier de cette année qu’elle avait décidé de s’occuper à nouveau des obligations d’État libellées en TL et qu’elle avait constaté une bonne période de performance des obligations locales qui pourraient compléter leurs positions TL.
L’américain Pimco, dont la taille du portefeuille est de 1,9 billion de dollars, a également annoncé qu’il considérait positivement les actifs turcs, en particulier les actifs libellés en TL.
