Sur les marchés des matières premières, les données macroéconomiques annoncées cette semaine aux États-Unis se sont imposées comme le principal facteur affectant les prix.
Alors que les données sur l’emploi annoncées la semaine dernière ont indiqué que le processus de réduction des taux d’intérêt de la Réserve fédérale américaine (Fed) pourrait être reporté, les attentes concernant le processus de réduction des taux d’intérêt de la Fed se sont rétablies après les données d’inflation de janvier qui se sont révélées inférieures aux attentes.
Même si l’appétit pour le risque sur les marchés mondiaux s’est affaibli à mesure que les données sur l’emploi aux États-Unis, supérieures aux attentes, ont renforcé la perception selon laquelle la Fed pourrait commencer à baisser les taux d’intérêt plus tard, ces perspectives ont également conduit à une politique prudente en matière de prix des matières premières.
Du côté macroéconomique, l’emploi non agricole aux États-Unis a augmenté de 130 000 personnes en janvier, tandis que le taux de chômage a diminué à 4,3 pour cent.
Le fait que les données sur l’emploi aient dépassé les attentes a conforté les attentes selon lesquelles la Fed pourrait maintenir ses taux d’intérêt à des niveaux élevés pendant une période plus longue.
Les données sur l’inflation annoncées le dernier jour de bourse de la semaine suggèrent une situation plus modérée.
En conséquence, l’indice des prix à la consommation (IPC) a augmenté de 0,2 pour cent par mois et de 2,4 pour cent par an en janvier. L’IPC de base, hors prix variables de l’énergie et des produits alimentaires, a augmenté de 0,3 pour cent par mois et de 2,5 pour cent par an en janvier. La baisse de l’inflation sous-jacente à son plus bas niveau depuis mars 2021 sur une base annuelle n’a apporté qu’un soulagement limité aux investisseurs.
Les analystes ont déclaré que la vigueur du marché de l’emploi, malgré le ralentissement de l’inflation, entretient l’incertitude concernant l’orientation politique de la Fed, de sorte que la perception du risque pourrait ne pas se dissiper facilement.
Du côté européen, la Banque centrale européenne (BCE) a maintenu son taux directeur constant à 2 pour cent.
L’inflation dans la région est tombée à 1,7 % en janvier, atteignant son plus bas niveau depuis septembre 2024.
Même si la BCE a maintenu sa position flexible malgré la baisse de l’inflation, elle a souligné que les effets des risques géopolitiques sur la stabilité des prix et les perspectives de croissance seraient surveillés.
Suite à ces développements, le taux d’intérêt des obligations américaines à 10 ans a terminé la semaine à 4,05 pour cent, tandis que l’indice du dollar a diminué de 0,7 pour cent à 96,9.
L’OR EST POSITIFEMENT DIFFÉRENCIÉ
Alors que les métaux précieux ont suivi cette semaine une tendance fluctuante en raison de l’impact des données macroéconomiques en provenance des États-Unis, le prix de l’once d’or a divergé positivement. Le prix de l’once d’or a terminé la semaine à 5 mille 42,8 dollars.
Même si les données d’inflation de janvier ont été inférieures aux attentes, elles ont soutenu la demande de métaux précieux, tandis que les bonnes données sur l’emploi ont renforcé les attentes selon lesquelles la Fed pourrait maintenir des taux d’intérêt élevés pendant une période plus longue, limitant ainsi dans une certaine mesure les achats.
Bien que le prix de l’once d’or ait été sous pression en raison de la perception que la Fed pourrait maintenir sa politique restrictive suite aux données sur l’emploi en milieu de semaine, le fait que l’inflation ait été inférieure aux attentes a accru les attentes quant à la possibilité d’une baisse des taux d’intérêt au cours de l’année, ce qui a incité les acheteurs à intervenir à nouveau.
Cependant, la société australienne de services bancaires et financiers ANZ a augmenté ses prévisions de prix de l’or par once pour le deuxième trimestre à 5 mille 800 dollars.
Alors que les métaux précieux autres que l’or ont montré une forte volatilité tout au long de la semaine, une tendance négative a été observée à l’exception de l’argent.
Les analystes ont déclaré qu’outre le fait que l’or a un poids plus élevé dans la demande de protection dans les portefeuilles par rapport aux autres métaux précieux, sa volatilité relativement faible et sa nature de valeur refuge soutiennent également la divergence positive des prix.
Avec ces évolutions, les prix des métaux précieux par once ont gagné 1,78 pour cent, l’or, tandis que le platine a perdu 1,57 pour cent et le palladium 0,52 pour cent, tandis que l’argent est resté stable.
Les prix des métaux de base ont suivi une tendance négative en raison des données macroéconomiques annoncées au cours de la semaine écoulée, ainsi que des nouvelles selon lesquelles les États-Unis pourraient assouplir les droits de douane sur les importations d’aluminium et de l’affaiblissement des perspectives de la demande en provenance de Chine.
Du côté de l’offre, les stocks du London Metal Exchange (LME) ont dépassé le seuil du million de tonnes et atteint des niveaux records, renforçant la perception d’une offre excédentaire et exerçant une pression sur les prix.
Cependant, la réalisation de bénéfices a été constatée grâce à la rhétorique américaine concernant les politiques tarifaires ainsi qu’à la perception du risque concernant les politiques commerciales.
Dans le secteur du cuivre, des évolutions qui ont accru les inquiétudes concernant la sécurité de l’approvisionnement sont apparues.
La société nationale de cuivre chilienne Codelco a licencié trois cadres supérieurs après qu’il a été révélé que les accidents du travail étaient sous-déclarés à El Teniente au Chili, l’une des plus grandes mines souterraines de cuivre du monde.
D’autre part, l’augmentation des stocks de cuivre avant le Nouvel An chinois et les stocks totaux supérieurs à 1 million de tonnes sur les marchés boursiers mondiaux ont été parmi les facteurs qui ont limité la tendance à la hausse des prix, ainsi que les attentes concernant la faiblesse de la demande.
Du côté de l’aluminium, des prises de bénéfices ont été observées en raison de rumeurs de marché selon lesquelles les États-Unis pourraient assouplir les droits de douane à l’importation.
Même si l’augmentation de l’incertitude tarifaire a fait baisser les prix au cours d’une période où les perspectives de demande étaient faibles, un ralentissement de la demande physique avant le Nouvel An chinois a également été noté.
Sur le marché de gré à gré de certains métaux, les prix en livre ont diminué cette semaine de 1,6 pour cent pour le cuivre, de 1,4 pour cent pour le nickel, de 0,5 pour cent pour le zinc et l’aluminium, tandis que le plomb est resté stable.
Le prix du pétrole Brent, les attentes concernant la politique de production du groupe OPEP+ au cours de la semaine écoulée et les prévisions de l’Agence internationale de l’énergie (AIE) concernant un excédent d’offre croissant pour 2026 ont eu un impact sur les prix.
Huit pays du groupe OPEP+ qui ont augmenté leur production ont pris des mesures pour poursuivre en mars leur décision d’arrêter les augmentations prévues pour la période février-mars pour des raisons de saisonnalité.
Bien que l’AIE ait souligné dans son rapport mensuel que l’augmentation de la demande mondiale de pétrole en 2026 pourrait rester inférieure aux attentes précédentes, elle a déclaré que le marché pourrait être confronté à un risque d’offre excédentaire d’environ 3,73 millions de barils en 2026.
L’institution a noté que l’affaiblissement des perspectives de la demande et des politiques énergétiques pourrait conduire à un excédent significatif de l’équilibre entre l’offre et la demande, attirant l’attention sur la pression à la baisse sur les prix.
D’autre part, l’administration américaine a assoupli complètement les sanctions contre le secteur énergétique du Venezuela et a délivré des licences générales dans le but d’augmenter l’offre de pétrole.
Avec cette mesure, il a été évalué que le flux des raffineries américaines important du pétrole brut vénézuélien pourrait augmenter.
Avec ces développements, le prix du baril de pétrole Brent a diminué de 0,7 pour cent sur une base hebdomadaire, tandis que le prix du gaz naturel British Thermal Unit (MMBtu) négocié sur le New York Mercantile Exchange a perdu 5,2 pour cent en valeur.
Dans le secteur des matières premières agricoles, l’évolution de la demande chinoise et les conditions climatiques en Amérique du Sud ont été déterminantes sur les prix.
Alors que les importations de soja de la Chine et les ventes aux États-Unis ont soutenu les prix du soja, les estimations de production et les attentes d’exportation au Brésil et en Argentine ont créé des perspectives volatiles sur les marchés.
Selon les données de l’Organisation pour l’alimentation et l’agriculture (FAO), le ratio stock mondial de céréales/consommation de 31,8 pour cent et la hausse de l’indice du dollar ont également accru la pression vendeuse sur les prix des matières premières.
Même si les bonnes données sur les expéditions et l’augmentation des ventes à l’exportation ont été favorables du côté égyptien, l’attente de produits record au Brésil a limité la hausse des prix.
Les analystes ont noté que l’équilibre entre les stocks élevés et les signaux de demande en provenance de Chine continuera d’être décisif pour les prix à court terme.
Cependant, l’Inde a indiqué qu’elle avait autorisé l’exportation de 2,5 millions de tonnes de blé et de 500 000 tonnes de sucre afin de soutenir les agriculteurs locaux.
Les responsables ont déclaré que les mesures prises après avoir examiné les tendances actuelles de l’offre et des prix visent à maintenir la stabilité du marché intérieur et à fournir des rendements financiers aux agriculteurs.
Avec ces évolutions, les prix du boisseau sur le Chicago Mercantile Exchange ont augmenté de 3,6 pour cent pour le blé, de 0,4 pour cent pour le maïs et de 3,1 pour cent pour le soja, tandis qu’ils ont diminué de 1,9 pour cent pour le riz.
Aux États-Unis, les prix en livres sur l’Intercontinental Exchange ont augmenté de 5,1 pour cent pour le coton et de 2,40 pour cent pour le café, tandis que le sucre a diminué de 4 pour cent. Le prix de la tonne de cacao a également terminé la semaine avec une baisse de 12,25 pour cent.
